Управление чистым оборотным капиталом

Управление рабочим капиталом это набор оперативных действий и решений:

• мониторинг уровня текущих активов (сюда же относятся и денежные активы, хотя они прямого отношения к рабочему капиталу не имеют);
• соблюдение установленных пропорций между краткосрочными и долгосрочными займами, используемыми для финансирования текущих активов;
• поддержание оптимального уровня инвестиций в каждый вид текущих активов;
• поиск и формирование специфических источников кредитования, оптимизация уровня и структуры текущих пассивов;
• сокращение кредиторской задолженности;
• поддержание непрерывной ликвидности компании и создание условий для ее устойчивого развития;
• сбалансированность денежных потоков;
• прогнозирование, бюджетирование и постоянный мониторинг денежных потоков.

Чистый оборотный капитал — «финансовая подушка» для срочного погашения всех или большей части краткосрочных обязательств предприятия, и продолжения работы, пусть даже в меньшем объеме.

Синонимы

Далее:

• оборотный капитал,
• собственный капитал,
• основной капитал,
• капитал предприятия,
• заемный капитал,
• стоимость капитала,
• структура капитала,
• добавочный капитал,
• вложенный капитал,
• инвестированный капитал.

Рабочий капитал, чистые оборотные активы Страница была полезной?

Еще найдено про чистый оборотный капитал

1. О соотношении и алгоритмах расчета показателей собственного оборотного капитала и чистого оборотного капитала
   В статье рассматриваются проблема необходимости разграничения понятий собственный оборотный капитал и чистый оборотный капитал как индикаторов финансовой устойчивости и текущей платежеспособности субъектов предпринимательской деятельности их экономическая
2. Аналитические показатели финансирования оборотных активов организации
   Также при исследовании источников финансирования оборотных активов следует рассматривать такое понятие как чистый оборотный капитал По мнению большинства авторов под ним понимается разница между текущими активами компании
3. Сравнительный анализ российских и зарубежных подходов к анализу финансового состояния организации
   Чистый оборотный капитал чистые оборотные активы Ефимова ОБ Литовченко В П 1, 12 Общий коэффициент ликвидности Банк
4. Чистый оборотный и собственный оборотный капитал малых предприятий: функциональная роль, методика расчета и анализа
   Автор излагает свою позицию по сущности категорийного аппарата собственный оборотный капитал и чистый оборотный капитал а также представляет методические подходы к их расчету и последующей оценке в
5. К вопросу определения величины чистого оборотного капитала предприятия
   Довольно распространенная экстремальная точка зрения рассматривающая чистый оборотный капитал как бездействующий ресурс который создает незначительную или не создает вообще никакой стоимости
6. Показатели самофинансирования компании: методы оценки и практическое применение
   MFSC Этот индикатор используется для оценки той части прироста накопленного капитала которая направляется на увеличение чистого оборотного капитала Следует отметить если в компании за рассматриваемый период имеется чистая прибыль а
7. Ключевые аспекты управления прибылью организации
   Это произошло на фоне роста чистой прибыли и вызвано значительным ростом величины чистого оборотного капитала Чистый оборотный капитал — это оборотные активы свободные от краткосрочных обязательств Увеличение чистого оборотного капитала
8. Определение оптимальной структуры капитала: от компромиссных теорий к модели APV
   CR 0,43 0,48 0,47 0,62 Чистый оборотный капитал NWC млн руб -75 230 -70 874 -71 208 -46 890 Отношение
9. Определение нормативных значений коэффициентов финансовой устойчивости для организаций различных видов экономической деятельности в условиях применения отдельных политик финансирования активов
   Г В Савицкой методику введя в модель расчета показатель чистого оборотного капитала т е предлагается разделить оборотные активы на две составляющие 1 чистый оборотный капитал ЧОК ЧОК ОА — КОскор ОА — КЗС — КЗ — ПКО
10. Направления анализа финансового состояния организации применительно к целям управления и потребностям пользователей
    Краткосрочные обязательства отн ед 0,09 0,07 Чистый оборотный капитал Оборотныв активы Краткосрочные обязательства тыс руб 1 559 396 1 369 989
11. Политика управления оборотным капиталом в холдинге
    Максимального значения чистый оборотный капитал теоретически может достигнуть в том случае если отсутствует краткосрочная кредиторская задолженность В
12. Наиболее распространенные финансовые показатели
    Рекомендуемые значения 1 — 2 4 Чистый оборотный капитал Net working capital в денежных единицах Разность между оборотными активами предприятия и
13. Проблемы оценки финансового положения виртуального предприятия
    Определить оптимальную величину оборотных средств обеспечивающую нормальное функционирование виртуального предприятия можно с помощью методов определения потребности в оборотном капитале представленных на рис 1 в долгосрочной перспективе метода определения величины чистого оборотного капитала на основе обоснования стратегии финансирования текущих активов метода определения величины оборотного капитала
14. Методика анализа консолидирования денежного отчета о движении денежных средств
    Чистый отток в оборотный капитал чистое изменение в оборотном капитале с обратным знаком 2 398 3 131 5,64
15. Финансовое прогнозирование в организациях инфокоммуникаций
    Для определения оптимального количества оборотных средств в организациях инфокоммуникаций следует применять аналитический и коэффициентный методы нормирования метод определения величины чистого оборотного капитала на основе обоснования стратегии финансирования текущих активов метод определения величины оборотного капитала
16. Управление дебиторской задолженностью на предприятиях
    Покупатель не выплачивая причитающиеся денежные средства продавцу вовремя по сути кредитуем свою организацию на неопределенный срок а у продавца в это время увеличиваются кассовые разрывы уменьшается чистый оборотный капитал увеличивается цикл обращения наличности ЦОН ЦОН Число дней замораживания средств запасах Число
17. Анализ моделей управления оборотным капиталом
    В компромиссной модели чистый оборотный капитал равен системной части текущих активов и половине варьирующейся части а величина долгосрочных
18. Оценка влияния налоговой системы на эффективность промышленных инноваций
    Однако так как прирост обо-ротного капитала в первую очередь финансируется за счет прироста кредиторской задолженности то ее снижение на 0,4 млн руб увеличит прирост оборотного капитала который финансируется из чистой прибыли или краткосрочного кредита но погашается он из чистой прибыли так как речь идет о финансировании прироста постоянной части оборотного капитала В итоге чистый денежный поток проекта в третьем году уменьшится на 0,4 млн
19. Оборотные средства и финансовое состояние предприятий
    СОС или Чистый оборотный капитал ЧОК СОС или ЧОК имеют еще одно название — Рабочий капитал РК
20. Оценка влияния факторинга и лизинга на показатели финансового состояния транспортных компаний
    Структура оборотных средств и их источников показана в бухгалтерском балансе Чистый оборотный капитал представляет собой разность между текущими активами и краткосрочной кредиторской задолженностью поэтому любые

Чистый оборотный капитал – показатель, который стоит рассчитать, чтобы узнать способность компании погашать свои обязательства в краткосрочном периоде (12 месяцев). С его помощью можно рассчитать «подушку безопасности предприятия». Если он ниже нуля – компания утратила свою платежеспособность. Низкое значение ЧОК – признак приближающегося банкротства. Излишек NWC – свидетельство неэффективного использования ресурсов.

Компания может быть уверенной в стабильности своего финансового положения, если у нее имеется «подушка безопасности» в виде чистого оборотного капитала. Положительное значение этого показателя – ключевое условие финансовой устойчивости компании, ее ликвидности и платежеспособности.

Чистый оборотный, или рабочий, капитал (Net Working Capital – NWC) – это финансовый показатель, который представляет собой разницу между оборотными активами и текущими обязательствами. Это часть оборотных активов, которые сформированы за счет долгосрочных источников финансирования.

Таблица 1. Составляющие формулы расчета Net Working Capital

№	Показатель	Составляющие	Расшифровка
	Текущие активы	Краткосрочная дебиторская задолженность; Товарно-материальные запасы; НДС по приобретенным товарам; Денежные средства; Краткосрочные финансовые вложения.	Часть баланса, которую предприятие планирует в течение года обратить в наличность
	Текущие обязательства	Задолженность по оплате труда; Долги перед поставщиками ресурсов; Непогашенные обязательства перед бюджетом и внебюджетными фондами; Займы на короткий срок; Процентные выплаты по долгосрочным займам; Доходы будущих периодов; Резервы на предстоящие расходы.	Долги, которые субъект хозяйствования погасит в краткосрочном периоде (в течение года)

В случае если компании придется единовременно погасить всю свою краткосрочную задолженность, у нее останется чистый оборотный капитал (ЧОК). Даже если все кредиторы потребуют погашения текущей задолженности, предприятие продолжит свое нормальное функционирование без угрозы банкротства.

Содержание показателя ЧОК, его история, значение в финансовом анализе и система его оценки – в видеоролике

Нормальное значение NWC

Рабочий капитал – главный критерий финансовой устойчивости компании из любой отрасли. Однако важно не только наличие разницы межу оборотными активами и оборотными обязательствами, но и ее величина.

Важный момент! Оптимальная сумма ЧОК зависит от особенностей функционирования предприятия – отрасли его деятельности и ее масштабов. Потребность в чистом оборотном капитале определяется тем, какое количество ресурсов необходимо для поддержания нормального функционирования организации.

• Если NWC больше оптимальной потребности в нем, то компания неэффективно использует свои ресурсы – она затоварена, имеет внушительную дебиторскую задолженность, не пользуется возможностью прибыльного вложения средств.
• Если NWC меньше необходимой величины, то формируется угроза финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 2. Значения коэффициента

Значение	Последствия
Меньше 0	Компания утратила свою платежеспособность. Она не в состоянии покрыть свои текущие обязательства с использованием существующих оборотных активов
Больше 0	Компания финансово устойчива и способна отвечать по своим краткосрочным обязательствам; она ликвидна и кредитоспособна

Как рассчитать ЧОК: примеры

Как рассчитать значение показателя на практике и оценить на его основе финансовое состояние компании? Стоит рассмотреть несколько примеров расчета.

Таблица 3. Определение ЧОК для ПАО «НК «Роснефть», млрд руб.

Код показателя	Статья баланса
	Оборотные активы
	Текущие обязательства
Net Working Capital

Вывод! В 2015 году величина рабочего капитала возросла. Стремление компании в следующем году более эффективно использовать ресурсы привело к ухудшению ее платежеспособности. В краткосрочной перспективе оно может столкнуться с невозможностью покрытия своих текущих обязательств.

Рисунок 1. Динамика NWC для ПАО «НК «Роснефть» в 2014-2016 гг., млрд руб.

Динамика рабочего капитала показывает потерю нефтяной корпорацией «Роснефть» своей «подушки безопасности» в 2016 году.

Таблица 4. Определение ЧОК для ПАО «Камаз», млн руб.

Код показателя	Статья баланса
	Оборотные активы
	Текущие обязательства
Net Working Capital

Вывод! Величина показателя растет, следовательно, повышается финансовая устойчивость предприятия и его способность отвечать по своим обязательствам в краткосрочном периоде.

Рисунок 2. Динамика NWC для ПАО «Камаз» в 2014-2016 гг., млн руб.

Динамика коэффициента, рассчитанного на основании данных бухгалтерских балансов ПАО «Камаз» за 2015 и 2016 годы, показал его рост. Для столь крупного машиностроительного гиганта, требующего значительного объема ресурсов для обеспечения стабильного функционирования, рост NWC – весьма благоприятная тенденция.

Управление рабочим капиталом — неотъемлемая часть «здорового образа жизни» предприятия

Управление рабочим капиталом (Working Capital Management, WCM) — давно известный и эффективный инструмент «размораживания» финансовых вложений в запасы, готовую продукцию, дебиторскую задолженность и т.п. В дореволюционной России такой подход был хорошо известен и реализовывался на рыночных принципах1. Эти вопросы чрезвычайно актуальны и сегодня для российских предприятий, имеющих по разным причинам серьезные ограничения и/или сложности с обеспечением ликвидности, поскольку им необходимо искать «внутренние резервы» для финансирования текущей деятельности. О некоторых практических подходах в этой сфере «ЭЖ» писала в прошлом году2. Но есть и другие неиспользуемые возможности — о них рассказывает Сергей Фалько, проф., д.э.н., зав. каф. экономики и организации производства МГТУ им. Н.Э. Баумана, член экспертной группы WCM в составе Международной организации контроллеров (ICV).

В средних по размеру предприятиях есть огромные неиспользованные резервы ликвидности. Об этом свидетельствуют современные исследования консалтинговых компаний, например, таких как Roland Berger и Creditreform Gruppe (Германия). По их данным, дефицит ликвидности среднего бизнеса Германии в настоящее время оценивается в 60 млрд евро, а неиспользованный потенциал ликвидности, омертвленный в запасах, дебиторской задолженности и обязательствах, составляет около 120 млрд евро и является реальной и относительно дешевой альтернативой кредитам.

С учетом сопоставления масштабов и структуры экономики России и Германии объем «омертвленного» капитала российских предприятий можно оценить в 25—40 млрд евро (расчеты автора. — Ред.).

Потенциал и необходимость в управлении рабочим капиталом давно и широко известны, тем не менее «удивительно, что только небольшое количество предприятий последовательно, непрерывно и успешно используют инструментарии WCM»3.

Величина рабочего капитала должна быть низкой, а в идеале даже отрицательной

Рабочий капитал — связанный оборотный капитал в операционной деятельности предприятия, не приносящий процентные доходы и финансирующийся за счет судного капитала под проценты. Полное и узкое его определение приведено в табл. 1.

На практике распространены два подхода к управлению рабочим капиталом:

1. Как средство обеспечения ликвидности.

2. Как средство высвобождения ликвидности.

Согласно первому подходу рабочий капитал, оборотные средства являются мерилом краткосрочной платежеспособности компании и обеспечивают согласованные по срокам выплаты.

Положительная величина рабочего капитала означает, что краткосрочные обязательства могут быть покрыты оборотными активами. А величина рабочего капитала показывает способность компании расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам.

В том, чтобы гарантировать своевременную оплату по краткосрочным обязательствам и состоит основная задача управления таким капиталом согласно первому подходу.

Во втором подходе рабочий капитал рассматривается как связанные оборотные активы в процессе деятельности предприятия, которые должны финансироваться за счет капитала, приносящего проценты. Это позволяет считать рабочий капитал «замороженным», не приносящим проценты, или «мертвым» капиталом, который не только уменьшает текущую ликвидность компании, но и снижает рентабельность капитала. Поэтому величина рабочего капитала должна быть настолько низкой, насколько это возможно, в идеале даже отрицательной.

Отрицательный рабочий капитал возникает в случае, когда связанный в материальных запасах и дебиторской задолженности капитал финансируется за счет поставщиков, то есть кредиторская задолженность больше, чем сумма товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности. В таком контексте управление рабочим капиталом решает три основные задачи:

• сокращение запасов;

• сокращение дебиторской задолженности;

• увеличение кредиторской задолженности.

Высвобождение ликвидных средств увеличивает приток наличных средств и повышает общую рентабельность капитала

Главная цель управления рабочим капиталом состоит в том, чтобы сократить замороженные финансовые средства компании, сделав их ликвидными, то есть увеличить приток наличных средств. Не менее важно снижать стоимость привлеченного капитала и увеличивать общую рентабельность капитала предприятия.

Финансовые эффекты успешного управления рабочим капиталом проявляются в двух различных аспектах:

• ликвидности;

• рентабельности.

Высвобождение ликвидных средств приводит не только к уменьшению потребности во внешнем финансировании, но ведет также к увеличению процентных доходов за счет размещения свободных средств. Кроме того, снижение потребности в финансировании приводит к повышению кредитных рейтингов компании, что обеспечивает лучшие условия финансирования и косвенно способствует увеличению процентных доходов и снижению процентных расходов. Наконец, дополнительная ликвидность в компании может использоваться для финансирования дальнейшего развития или выплат дивидендов акционерам.

Хотя основное внимание при управлении рабочим капиталом направлено на высвобождение ликвидных средств за счет оптимизации процессов управления дебиторской и кредиторской задолженностью, следует помнить, что оптимизация вспомогательных процессов также может внести существенный вклад в повышение рентабельности компании. Например, сокращение материальных запасов приводит к снижению расходов на хранение, транспортировку и страхование.

Кроме того, управление рабочим капиталом оказывает влияние на управление рисками. Например, волатильность спроса, цен, курсов валют и т.п. может оказывать значительное влияние на восстанавливаемость прежней стоимости материальных запасов и величины дебиторской задолженности. Эффективное управление запасами и дебиторской задолженностью может существенно снизить риски их списаний. Несанкционированные отклонения от договорных условий проведения платежей с поставщиками могут привести к возникновению репутационных рисков. Такие риски можно избежать благодаря оптимизации процессов управления рабочим капиталом.

Эффективное управление рабочим капиталом предполагает использование инструментария бенчмаркетинга. Примеры ключевых показателей эффективности (КПЭ) управления рабочим капиталом приведены в табл. 2. Эти данные европейских предприятий могут служить ориентиром для российских предприятий в качестве мерила успехов в данной области. Как видно из таблицы, значение КПЭ разительно отличается по областям деятельности предприятий, в особенности по оборачиваемости запасов.

К разряду бенчмаркетинговых показателей можно отнести эмпирические данные компании Ernst&Young, которые свидетельствуют о том, что в промышленных компаниях оптимизационный потенциал составляет около 5% от оборота. Причем примерно 50% этого потенциала может быть реализовано в течение первых 12 месяцев с начала проекта4.

Координация деятельности по закупкам, сбыту и производству поможет «оживить» омертвленный в оборотных средствах капитал

Сегодня в российской практике превалирует подход к управлению рабочим капиталом, ориентированный на обеспечение достаточного притока денежных средств (ликвидности) для оплаты краткосрочных обязательств.

На практике он реализуется путем управления закупками (снабжением) и продажами (сбытом). Другими словами, «нужно закупать дешевле и платить при этом позже, а продавать дороже и требовать быстрого возврата дебиторской задолженности, а лучше 100-процентной предоплаты».

Естественно, что такой примитивный способ управления ликвидностью не ориентирован на установление долгосрочных и взаимовыгодных отношений с поставщиками и покупателями.

Подход, направленный на высвобождение ликвидности, а по сути, на финансирование текущей деятельности за счет «оживления» омертвленного в оборотных средствах капитала, в российской практике фактически не применяется.

Подразделения закупок, производства и сбыта на российских предприятиях взаимодействуют между собой на основе натурально-временных характеристик процессов, реализуемых в подразделениях:

• нормативы расхода ресурсов на единицу продукции;

• объем закупаемой партии и частота закупок;

• страховой запас на складе сырья и материалов, а также готовой продукции;

• сроки поставки сырья и материалов;

• сроки отгрузки готовой продукции клиентам.

Если вопросам рентабельности закупочно-сбытовой и производственной деятельности на многих продвинутых в плане управления предприятиях уделяется определенное внимание, то вопросы оптимизации (рационализации) процессов закупок, производства и сбыта с точки зрения высвобождения ликвидности или снижения рабочего капитала практически не затрагиваются.

Пока еще у большинства руководителей структурных подразделений по закупкам, производству и сбыту нет понимания значимости рациональной организации процессов с точки зрения снижения рабочего капитала. Еще хуже обстоят дела в подразделениях НИОКР, ориентированных прежде всего на достижение наилучших конструктивно-технологических характеристик изделия и сроках разработки. Если о прогнозируемой себестоимости и цене создаваемого изделия продвинутые инженеры иногда задумываются, то о влиянии разрабатываемой конструкции, технологии и организации производства изделия на снижение рабочего капитала вообще нет речи.

На абсолютном большинстве отечественных предприятий отсутствуют службы/специалисты, занимающиеся координацией деятельности по закупкам, сбыту и производству с точки зрения рационального управления рабочим капиталом.

На развитых предприятиях Запада эти функции нередко возлагаются на службы контроллинга:

• контроллинг закупок;

• контроллинг маркетинга и сбыта;

• контроллинг производства;

• контроллинг логистики и контроллинг финансов.

Выводы

Несмотря на то что в настоящее время в России созданы рыночные предпосылки для эффективного управления рабочим капиталом, данное направление повышения эффективности деятельности предприятий находится в зародышевом состоянии.

Для продвижения методологии и инструментария управления рабочим капиталом в практику работы отечественных предприятий необходимо:

• организовать практически-ориентированное обучение управленцев отечественных промышленных предприятий по тематике «Управление рабочим капиталом (оборотными средствами)»;

• разработать систему стимулирования и соответствующие КПЭ для руководящих работников предприятий, оказывающих непосредственное влияние на снижение величины рабочего капитала;

• инициировать проекты по созданию системы управления рабочим капиталом;

• сформировать службы, отвечающие за управление оборотными средствами в целом по предприятию;

• анализировать и применять на практике лучшие отечественные и зарубежные практики в этой области;

• ввести учебные курсы по управлению рабочим капиталом в программы подготовки магистров и специалистов по менеджменту;

• разработать профессиональные стандарты для специалистов в области управления рабочим капиталом.

Определения рабочего капитала (таблица 1)

Наиболее полное определение РК = Оборотный капитал – Краткосрочные обязательства
АКТИВЫ	ПАССИВЫ
Основной капитал	Собственный капитал
Оборотный капитал	Долгосрочные обязательства
Запасы	Краткосрочные обязательства
Дебиторская задолженность	Кредиторская задолженность
Прочая дебиторская задолженность	Налоговые и другие отчисления
Ценные бумаги и долевые инвестиции	Текущие обязательства перед банками
Разграничительные статьи баланса	Прочие обязательства
Денежные средства и их эквиваленты	Разграничительные статьи баланса
Наиболее узкое определение РК = Запасы + Дебиторская задолженность – Кредиторская задолженность
АКТИВЫ	ПАССИВЫ
Основной капитал	Собственный капитал
Оборотный капитал	Долгосрочные обязательства
Запасы	Краткосрочные обязательства
Дебиторская задолженность	Кредиторская задолженность
Прочая дебиторская задолженность	Налоговые и другие отчисления
Ценные бумаги и инвестиции	Текущие обязательства перед банками
Денежные средства и их эквиваленты	Прочие обязательства
Разграничительные статьи баланса	Разграничительные статьи баланса
Примечание: курсивом выделены элементы, входящие в РК

Показатели бенчмаркетинга для выбранных областей деятельности предприятий (таблица 2)

Области деятельности предприятий	Ключевые показатели эффективности ( в днях)
	Дебиторская задолженность	Кредиторская задолженность	Оборачиваемость запасов
Розница (кроме продуктов питания)
Оптовая торговля ( одежда и обувь)
Хранилища, включая холодильные склады
Транспортно-экспедиционные агентства
Производство металлообрабатывающих станков
Определения: КПЭ Дебиторская задолженность = (дебиторская задолженность) х 360/оборот КПЭ Кредиторская задолженность = ( кредиторская задолженность и оплаченные векселя ) х 360/(стоимость материалов + закупаемые услуги + стоимость товаров для перепродажи) КПЭ Оборачиваемость запасов = товарные запасы (совокупные) х 360/оборот Показанные значения — это медианные значения/дни; значения приведены для 2011 г. (розница для 2010); приведены все организационно-правовые формы/ все классы размеров предприятий

1, 2 Чарновский. Технико-экономические принципы в металлопромышленности. М.: ОРГА-МЕТАЛЛ, 1927. 247 с. «Ликвидность: как выживать в трудных условиях», «ЭЖ», 2015, № 6, с. 18—19; «Как обнаружить и избавиться от излишних складских запасов?» «ЭЖ», 2015, № 28, с. 10—11; «Как эффективно управлять запасами с помощью партнерства «, «ЭЖ», 2015, № 39, с. 16—17; «Автоматизация управления величиной запасов в рознице», «ЭЖ», 2015, № 48, с. 16—17.

3 Клепциг Х., Фатер Х. Working Capital Management: золушка руководства предприятия? // Контроллинг, 2014, № 53, с. 3—8.

В бизнесе очень важны цифры. Все индикаторы, отражающие эффективность работы предприятия – так или иначе, о чем-то говорят собственникам, главная задача – правильно их интерпретировать. И уметь их правильно рассчитать, ибо неверно рассчитанные показатели есть главное зло.

Некоторые недооценивают важность регулярного, систематического анализа показателя движения рабочего капитала, рассчитывая его от случая к случаю. Этот подход – очень узкий, и чреват тем, что в один, далеко не прекрасный момент, организация столкнется с тем, что рабочий капитал станет отрицательным. Так ли это плохо? Зависит от сути подобной оказии. Рассмотрим подробнее причины, по которым это может произойти.

Самое простое определение рабочего капитала предприятия – это текущие активы компании, за вычетом ее текущих обязательств. Соответственно, если значение РК отрицательно, то в первичном смысле это означает, что вы должны больше, чем у вас есть на текущий момент. Тому может быть несколько причин:

Недостаток ТМЦ

В магазине случился пожар, либо вас обокрали ваши же сотрудники, или случилось что-то еще, повлекшее за собой существенную, несистемную убыль товарных запасов. Все это снизит стоимость ваших ТМЦ на балансе, тем самым, загоняя рабочий капитал в минус. Товары долго лежат на полках без движения? Их стоимость падает со временем, что также влечет за себя потенциальное снижение показателя РК.

«Плохие» долги

Вы связались с покупателями, которые плохо платят, т.е. делают это нерегулярно, или не делают вообще? Предоставили кредитный лимит, или существенную отсрочку неблагонадежному клиенту, который не в состоянии погасить задолженность? Такое случается не редко, особенно в России. Цифры есть на бумаге, но в реальности – денег у вас нет. Это – просроченная дебиторка, и она также может повлечь за собой отрицательный РК.

Низкая маржинальность

Текущие активы, по обыкновению больше текущих обязательств за счет маржи, которая накручивается на стоимость товара. Однако, многие компании, в пылу конкурентной борьбы за клиента, вынуждены торговать с заниженной маржинальностью, что, опять таки, ведет к снижению доступных активов.

Наличные средства инвестируются в капитальные активы

Если компания, в течение длительного периода времени ведет нормальную деятельность, то, что логично – ее наличные активы возрастают. А если еще и срок выплат по счетам больше, чем полный операционный цикл организации (Товар – выставление счетов – получение налички), то активы возрастают существенно. К примеру, если своим поставщикам вы платите с 30-ти дневной отсрочкой, а товар полностью оборачивается, и превращается в деньги за 20 дней, то у вас есть 10 дней на то, чтобы почувствовать себя эдаким Крезом.

Что делать с излишком денег? Разумеется, отправиться кутить на Мальдивы инвестировать в капитальные активы. Это – разумно, и дальновидно. Но, с точки зрения баланса, тем самым, опять таки, рабочий капитал может уйти в минус.

Думаю, выводы о том, так ли плох отрицательный РК, читатели могут сделать и сами. В первых трех случаях – это весьма плохой знак. Вам не хватает товара, вы торгуете в минус, или даете в долг всем, кому не день? Готовьтесь к тому, что ваши кредиторы могут предъявить свои требования об уплате, и ваша организация, без дополнительных финансовых вливаний, быстро станет банкротом.

А вот если рассматривать случай, когда компания продуманно инвестирует излишек денежных средств в фиксу, при этом не нарушая операционный цикл – то это не то, что не плохо, а очень даже хорошо, это свидетельствует о грамотном менеджменте, и вообще – характерно для крупных организаций с большими запасами и возможностями. Конечно, этим частенько пользуются ритейлеры, особенно в России. Навязывая свою политику «длинных отсрочек» поставщикам, которые не имеют иного выхода, кроме как смириться с этим, эти компании существенно отодвигают свои обязательства, при этом их цикл оборачиваемости не меняется, и они получают огромные средства на инвестиции.

Приведу пример из личного опыта, и пример негативный. Несколько лет назад мы с другом решили открыть в Москве магазин Алтайских товаров. Решение было принято, как я сейчас могу судить, в основном на эмоциях – на Алтае у нас относительно успешное производство, и оптовая торговля дает нам неплохой результат. Захотелось жизни столичной). Однако, в Москве все вышло иначе. Главной причиной того, что мы были вынуждены закрыть магазин, и, чего уж там, потерять довольно много денег, стал именно неверный анализ рабочего капитала (и рынка сбыта).

Мы вложили существенные средства в ТМЦ, так как они обладают длительным сроком хранения, и, понадеявшись на относительно быстрый сбыт, начали работу. Однако, товар уходил с полок гораздо меньшими темпами, чем нам того хотелось, вследствие этого теряя свою стоимость. Как результат, вскорости мы столкнулись с тем, что наш цикл оборачиваемости существенно больше, чем сроки по текущим обязательствам (по аренде, перед поставщиками, и т.д.). Исправить ситуацию быстро не удалось, и мы испугались, так как дальнейшее ухудшение могло спровоцировать куда более существенные проблемы.

Потому – магазин был закрыт, и идея с розничным сбытом в Москве – похоронена. Отнюдь не ставлю себе это в плюс, ибо в первую очередь, налицо ошибки менеджмента, однако, в качестве опыта, данная ситуация послужила прекрасно. Сейчас, на предприятии, мы на регулярной основе наблюдаем за движением рабочего капитала, и, надо заметить, это существенно способствует правильному, и постепенному развитию бизнеса.

Нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент и нажмите Ctrl+Enter.

48Капитал как производственное отношение. Постоянный и переменный капитал.

Капитал — в широком смысле — аккумулированная (совокупная) сумма товаров, имущества, активов, используемых для получения прибыли, богатства.

Капитал — в экономикс — один из четырех основных факторов производства, представленный всеми средствами производства, которые созданы людьми для того, чтобы с их помощью производить другие товары и услуги. Современные экономисты различают:

— физический капитал (производственный капитал);

— природный капитал; и

— человеческий капитал.

По поводу сущности капитала имеются разные мнения.

По теории К. Маркса, капитал, самовозрастающая стоимость, движение, так как он находится в постоянном движении, это отношения капиталистов как собственников средств производства и наемных рабочих, продающих свою рабочую силу.

В современных экономических исследованиях капитал — это использование благ (богатства) в денежной или неденежной форме ради получения дохода на основе самовозрастания.

Всеобщая формула капитала Д — Т — Д1 выражает движение капитала, всегда начинающееся с денег. Избыток стоимости, которая выступает как приращение к начальной денежной стоимости, К. Маркс назвал прибавочной стоимостью, Поэтому в наиболее общем выражении капитал представляет собой стоимость приносящую прибавочную стоимость, т.е. капитал есть самовозрастающая стоимость.

Для создания прибавочной стоимости используются средства производства (вещественные факторы) и рабочая сила (личные факторы), однако вещественные и личные факторы играют различную роль в этом процессе. Стоимость средств производства переносится конкретным трудом на создаваемый продукт, при этом величина стоимости средств производства не изменяется. Поэтому часть капитала, которая воплощена в средствах производства и в процессе производства не изменяет своей величины, называют постоянным капиталом, обозначают латинской буквой «С» (от лат. constans — постоянный).

Та часть капитала, которая затрачивается на рабочую силу, и в процессе производства изменяет величину стоимости. Эта часть капитала не только постоянно воспроизводит свой эквивалент, но и постоянно создает прибавочную стоимость. Поэтому часть капитала, которая затрачена на рабочую силу и изменяет свою величину, принято называть переменным капиталом и обозначать буквой «V» (от нем. variable— переменная).

В производственном капитале различаются две части. Хотя обе целиком участвуют в производственном процессе, стоимость одной из них переноситься на продукт постепенно, «порциями», по мере того как изнашиваются соответствующие средства производства. Эта часть называется основным капиталом. Он воплощен в зданиях, сооружениях, машинах, оборудовании, то есть в средствах труда. Другая часть производственного капитала оборачивается в течении одною кругооборота, а её стоимость полностью входит в стоимость изготовляемого продукта. Это — оборотный капитал. Последний воплощен в предметах труда (сырье, материалах, энергетическое топливо), а также в переменном капитале, затрачиваемом на покупку рабочей силы. Переменный капитал, в отличие от стоимости предметов труда, не переносит свою стоимость на производимый товар, а воспроизводится в нем, т. е. рабочая сила создает эквивалент своей стоимости плюс прибавочную стоимость. Но по способу оборота переменный капитал не отличается от предмета труда: его стоимость в результате каждого кругооборота возвращается капиталисту.

Вполне очевидно, что скорость оборота оборотного капитала выше, нежели основного. Нередко за время одного оборота основного капитала оборотный капитал делает несколько «витков».

Стоимость основного капитала, переноситься на изготовляемые товары по частям. После продажи товаров она постепенно накапливается у капиталиста, образуя амортизационный фонд, или фонд возмещения основного капитала,

Полезный период службы большинства видов оборудования намного больше года. Фактически расходы на покупку инвестиционных товаров и их производительный срок службы не попадают в один и тот же период учета. В результате в целях недопущения занижения прибыли, а следовательно, и всего дохода в период покупки, с одной стороны, и завышения прибыли и валового дохода в последующие годы с другой, отдельные предприятия рассчитывают полезный срок службы оборудования и распределяют общий объём стоимости инвестиционных товаров более или менее равномерно на весь срок службы оборудования. Ежегодные отчисления, которые показывают объём капитала, потребленного в ходе производства в отдельные годы, называются амортизацией.

Амортизация представляет собой бухгалтерскую запись, предназначенную для того, чтобы дать более точный отчет о доходе в виде прибыли и, следовательно, о валовом доходе компании в каждом году.

Капитал как производственное отношение. Постоянный и переменный капитал.

⇐ ПредыдущаяСтр 5 из 18

Капитал — в широком смысле — аккумулированная (совокупная) сумма товаров, имущества, активов, используемых для получения прибыли, богатства.

Капитал — в экономикс — один из четырех основных факторов производства, представленный всеми средствами производства, которые созданы людьми для того, чтобы с их помощью производить другие товары и услуги. Современные экономисты различают: физический(произ-й) капитал, природный, человеческий.

По поводу сущности капитала имеются разные мнения.

По теории К. Маркса, капитал, самовозрастающая стоимость, движение, так как он находится в постоянном движении, это отношения капиталистов как собственников средств производства и наемных рабочих, продающих свою рабочую силу.

В современных экономических исследованиях капитал — это использование благ (богатства) в денежной или неденежной форме ради получения дохода на основе самовозрастания.

Всеобщая формула капитала Д — Т — Д1 выражает движение капитала, всегда начинающееся с денег. Избыток стоимости, которая выступает как приращение к начальной денежной стоимости, К. Маркс назвал прибавочной стоимостью, Поэтому в наиболее общем выражении капитал представляет собой стоимость приносящую прибавочную стоимость, т.е. капитал есть самовозрастающая стоимость.

Для создания прибавочной стоимости используются средства производства (вещественные факторы) и рабочая сила (личные факторы), однако вещественные и личные факторы играют различную роль в этом процессе. Стоимость средств производства переносится конкретным трудом на создаваемый продукт, при этом величина стоимости средств производства не изменяется. Поэтому часть капитала, которая воплощена в средствах производства и в процессе производства не изменяет своей величины, называют постоянным капиталом, обозначают латинской буквой «С» (от лат. constans — постоянный).

Та часть капитала, которая затрачивается на рабочую силу, и в процессе производства изменяет величину стоимости. Эта часть капитала не только постоянно воспроизводит свой эквивалент, но и постоянно создает прибавочную стоимость. Поэтому часть капитала, которая затрачена на рабочую силу и изменяет свою величину, принято называть переменным капиталом и обозначать буквой «V» (от нем. variable— переменная).

В производственном капитале различаются две части. Хотя обе целиком участвуют в производственном процессе, стоимость одной из них переноситься на продукт постепенно, «порциями», по мере того как изнашиваются соответствующие средства производства. Эта часть называется основным капиталом. Он воплощен в зданиях, сооружениях, машинах, оборудовании, то есть в средствах труда. Другая часть производственного капитала оборачивается в течении одною кругооборота, а её стоимость полностью входит в стоимость изготовляемого продукта. Это — оборотный капитал. Последний воплощен в предметах труда (сырье, материалах, энергетическое топливо), а также в переменном капитале, затрачиваемом на покупку рабочей силы. Переменный капитал, в отличие от стоимости предметов труда, не переносит свою стоимость на производимый товар, а воспроизводится в нем, т. е. рабочая сила создает эквивалент своей стоимости плюс прибавочную стоимость. Но по способу оборота переменный капитал не отличается от предмета труда: его стоимость в результате каждого кругооборота возвращается капиталисту.

Вполне очевидно, что скорость оборота оборотного капитала выше, нежели основного. Нередко за время одного оборота основного капитала оборотный капитал делает несколько «витков».

Стоимость основного капитала, переноситься на изготовляемые товары по частям. После продажи товаров она постепенно накапливается у капиталиста, образуя амортизационный фонд, или фонд возмещения основного капитала,

Полезный период службы большинства видов оборудования намного больше года. Фактически расходы на покупку инвестиционных товаров и их производительный срок службы не попадают в один и тот же период учета. В результате в целях недопущения занижения прибыли, а следовательно, и всего дохода в период покупки, с одной стороны, и завышения прибыли и валового дохода в последующие годы с другой, отдельные предприятия рассчитывают полезный срок службы оборудования и распределяют общий объём стоимости инвестиционных товаров более или менее равномерно на весь срок службы оборудования. Ежегодные отчисления, которые показывают объём капитала, потребленного в ходе производства в отдельные годы, называются амортизацией.

Амортизация представляет собой бухгалтерскую запись, предназначенную для того, чтобы дать более точный отчет о доходе в виде прибыли и, следовательно, о валовом доходе компании в каждом году.

Вопрос №23.Кругооборот и оборот капитала.Амортизация и износ.

Кругооборот капитала – движение денежных средств в сфере производства и обращения, в процессе которого они совершают полный оборот.

Капитал, занятый в производстве других благ, функционирует по-разному.

Оборотный капитал – часть капитала, представленная затратами на сырье, материалы, топливо, энергию, заработную плату, — полностью потребляется в каждом производственном цикле, утрачивая свою натуральную форму. Стоимость оборотного капитала полностью возмещается предпринимателю через цену готовой продукции за один производственный цикл.

Основной капитал, представленный затратами на дороги, здания, сооружения, машины, оборудование, — действует в течение нескольких лет, участвует во многих производственных циклах, сохраняя свою натуральную форму. При этом он потребляется, т.е. изнашивается, его стоимость по частям входит в готовый продукт и по частям возвращается предпринимателю через цену реализованной продукции.

Износ – обесценивание и физическое снашивание долговечных материальных производственных активов (основных средств), таких, как здания, оборудование, транспорт…

Амортизация– процесс возмещения в денежной форме износа основного капитала. Отношение ежегодной суммы амортизации к стоимости основного капитала, выраженное в %, представляет собой норму амортизации. Ежегодные амортизационные отчисление пополняют собой амортизационный фонд, за счет которого осуществляется возмещение износа, ремонт средств производства или новые капиталовложения.

При ускоренной амортизации предполагается, что износ машины происходит неравномерно, в первые годы ее эксплуатации норма амортизации устанавливается на очень высоком уровне. Согласно законодательству экономически развитых стран норма амортизации за первый год работы оборудования может достигать 80%, а за второй – до 70% остаточной стоимости. Ускоренная амортизация позволяет фирмам досрочно списывать в амортизационный фонд часть стоимости основного капитала. Это весьма выгодно, так как амортизационные отчисления не облагаются налогом, а быстро накапливаемый амортизационный фонд позволяет осуществить новые капиталовложения в основном за счет собственных, а не заемных средств.

Кругооборот и оборот капитала. Показатели его эффективности.

Каждый отдельный капитал начинает свой жизненный путь в виде определенной суммы денег, он вступает как денежный капитал. На деньги капиталист покупает:

1)средства производства

2)рабочую силу

Первая стадия в движении капитала заключается в превращении денежного капитала в производительный. После этого начинается процесс производства, в котором происходит потребление товаров, купленных капиталистом.

Вторая стадия заключается в превращении производительного капитала в товарный. Произведенные товары должны быть реализованы. В обмен за товары капиталист получает сумму денег.

Третья стадия заключается в превращении товарного капитала в денежный. Выручив за проданный товар деньги, капиталист употребляет их вновь на покупку средств производства и рабочей силы, необходимых для дальнейшего производства, и весь процесс возобновляется снова.

В каждой из этих стадий капитал выполняет соответствующую функцию. Эти три стадии проходит в своем движении промышленный капитал. Под промышленным капиталом понимается любой капитал, применяемый для производства товаров, независимо от того, идет ли речь о промышленности или о сельском хозяйстве. Следовательно, каждый промышленный капитал совершает движение в виде кругооборота. Кругооборотом капитала называется последовательное превращение капитала из одной формы в другую, его движение, охватывающее три стадии.

Трем стадиям кругооборота капитала соответствуют три формы промышленного капитала: 1) денежный капитал, 2) производительный капитал и 3) товарный капитал.

В состав имущества любого капиталистического производственного предприятия одновременно входят и денежные средства, расходуемые на нужды производства, и средства производства, приводимые в движение рабочими.

Оборотом капитала называется его кругооборот, взятый не как однократный акт, а как периодически возобновляющийся и повторяющийся процесс.

Вопрос №24.Теоретические концепции прибыли как факторного дохода.

Внешне прибыль выступает как разница между издержками производства продукта и его продажной ценой.

Первой попыткой объяснения прибыли в политической экономии была теория меркантилистов. утверждали, что прибыль возникает во внешней торговле в результате продажи товаров по более высоким ценам чем те, по которым они были куплены.

В отличие от меркантилистов классическая школа видела источник прибыли в производстве.

Смит трактовал прибыль как вычет, делаемый капиталистом из продукта труда наемных рабочих. Однако Смитне придерживался последовательно такого определения прибыли. Наряду имелась также трактовка прибыли как одного из источников стоимости, здесь прибыль рассматривалась как вознаграждение капиталистов (предпринимателей) за то, что они вкладывают капитал в производство.

Рикардорассматривал прибыль как вычет из продукта труда рабочих. Д. Рикардо считал прибыль категорией производства, им был сформирован закон, согласно которому величины заработной платы и прибыли находятся в обратном отношении друг к другу. Он писал, что прибыль будет высока или низка в соответствии с тем, низка или высока заработная плата.

В экономической теории Маркса прибыль и прибавочная стоимость соотносятся как форма и сущность. Прибавочная стоимость создается наемными рабочими и по существу представляет прирост переменного капитала (V). Прибыль по Марксу определяется как порождение всего авансированного капитала, т. е. Как «превращенная форма прибавочной стоимости».

Иной подход в трактовке прибыли характерен для теории производительности капитала. Её основоположником был Ж. Б. Сэй, у которого теория производительности капитала была одним из элементов его теории трех факторов производства. Согласно этой концепции три фактора служат самостоятельными источниками трех видов доходов. Труд -источник заработной платы, капитал- источник прибыли, земля- источник земельной ренты.

Ф. Найт — профессор Чикагского университета, который выдвинул следующее теоретическое положение: вся подлинная прибыль связана с неопределенностью. Причем прибыль новаторов является тоже разновидностью прибыли, которая порождается неопределенностью перспектив.