Разница между опционом и фьючерсом – это не сложно!

Разница между опционом и фьючерсом, почему она так важна? Опционы и фьючерсы являются одними из главных инструментов на фондовых рынках.

Понять механизм их работы – значит понять принцип работы всего рынка (что поможет извлечь максимальную прибыль).

Безусловно, главное и принципиальное отличие опциона от фьючерса заключается в том, что покупка или продажа по фьючерсу обязательна, в то время как опцион предоставляет на них право (а не обязанность).

• Виды фьючерсов
• Виды опционов
• Первое преимущество опциона
• Второе преимущество опциона
• Отличие по отношению к ликвидации
• А что же продавцы опционов?
• Маржа
• Внебиржевые опционы
• Кэпы и флоры
• Отличительные черты фьючерсного контракта

Но это только самая вершина айсберга. И как ни странно, чтобы углубиться в этот вопрос, необходимо для начала разобраться в некоторых принципиальных общих чертах этих двух договоров.

Некоторые общие черты

• биржевые опционы и фьючерсные контракты по природе своей краткосрочны, их действие редко превышает один год.
• активы, на которые заключаются и те и другие договоры практически не отличаются. Это товары, индексы, валюта и процентные ставки.
• и те и другие заключаются на биржах (о внебиржевых опционах – отдельно).

Виды фьючерсов

Фьючерсы делятся на фьючерсы с поставкой и без поставки. Поставку предпочитают участники реального сектора экономики. Так например фермеры планируют свой бюджет на следующий сезон. Поставка является страховкой на случай непредвиденных изменений на рынке.

Фьючерсы без поставки являются любимым инструментом спекулянтов. С помощью них легко извлекать прибыль во время колебаний цены. К тому же не нужно утруждать себя покупкой актива. Так, не нужно возить галлоны с нефтью – достаточно лишь кликать мышкой и внимательно следить за динамикой купли и продажи.

Также как и опционы, фьючерсы делятся по инструменту:

• валютные фьючерсы — купля-продажа конвертируемой валюты. Торговля валютой основана на немедленных поставках (спот) в течение пары дней или поставки через несколько месяцев (это уже форварды)
• фондовые — купля-продажа акций
• процентные – двигателем этого рынка является изменение процентных ставок и купля-продажа облигаций
• индексные фьючерсы основаны на изменении значения индекса фондового рынка. Процент как и индекс является лишь числом и не представляет собой ничего материального. В расчет идут разницы в ценах.

Виды опционов

Опционы делятся по нескольким классификациям.

По инструменту:

• процентные (опционы на процентные фьючерсы, процентные ставки)
• валютные (на наличные или валютные фьючерсы)
• фондовые (на акции или индексные фьючерсы)
• товарные (на физические товары или товарные фьючерсы)

По погашению:

• американский опцион погашается в любой день срока до его истечения
• европейский опцион соответственно может быть погашен только в определенный день

Существует также группа опционов, которые отличаются своими дополнительными поправками и оговорками в договор. Такие опционы называются экзотическими (барьерные, азиатские, сложные, свопционы). Как видно из названий некоторые из них появились в отдельных регионах на фоне самобытных условий ведения бизнеса.

Первое преимущество (отличие) опциона

Чаще всего вопрос о разнице между «А» и «Б» сводится к вопросу: а что же полезнее и выгоднее?

Основной причиной, по которой трейдеры предпочитают опцион фьючерсу является значительное снижение рисков при использовании этого инструмента. Появляясь на фьючерсном рынке трейдер должен внести гарантийный взнос. В случае если начинается движение цен в противоположном направлении, фьючерсный контракт должен постоянно «подкачиваться» определенной суммой, чтобы сохранить занятую позицию. Стремительное движение рынка может обрушить все вклады инвестора и привести к убыткам.

Опцион же напротив требует от инвестора только премиальных если тот собрался приобретать контракт. Размер премии определяется по итогам торгов и равен сумме убытков, которые покупатель понесет, если рынок не оправдает надежд вкладчика. А вот если движение рынка совпадает с курсом, занятым на торгах, тогда прибыль может теоретически достичь неограниченных пределов.

Пример

Если описанная выше схема остается непонятной, прибегнем к показательному примеру. Итак, трейдер полагает что цены на драгоценный металл будут расти и с помощью данного роста желает извлечь максимальную прибыль. Можно выбрать как фьючерс, так и опцион. Выбрав фьючерс, трейдер открывает позицию по цене в 300 долларов. В таком случае сумма гарантийного взноса будет равна 2,000 долларам, а размер прибыли будет равен 10,000 долларам при росте рынка до 400 долларов.

Второй трейдер выбирает колл-опцион на контракт по фьючерсу. Цена исполнения при покупке будет равна 300 долларам, а стоимость премии – 3,000 долларов. Если рынок поднимется до цены в 400 долларов, то трейдер получит чистую прибыль в размере 7,000 условных единиц. Итак, в этом случае фьючерсный контракт будет все-таки выгоднее, чем опцион.

Но что же будет, если рынок упадет? Итак, цены на условный драгоценный металл упали до 250 долларов. Покупатель фьючерса потеряет от такого поворота рынка 5,000 долларов (половину заработанного в примере выше).

А что же держатель опциона? Если рынок начнет стремительное движение вниз, то он просто может не реализовать свой колл-опицон. В таком случае его убытки будут равны только 3,000 долларам. Это связано с тем, что держатель колл-опциона не должен вносить всяческих дополнительных средств, чтобы поддержать свою позицию. Этим и обуславливается основное преимущество опциона перед фьючерсом – отсутствие значительных рисков.

Второе преимущество (отличие) опциона

Вторым преимуществом, является вытекающей из первого возможностью оставаться на рынке. Трейдер, обладающий фьючерсом, может оказаться в ситуации, когда необходимо ликвидировать свою позицию, в то время как владелец опциона может спокойно переждать бурю с активом на руках.

Предположим, Вы – счастливый обладатель опциона сроком на год. Вот теперь Вы можете ждать целый год удобного момента, когда рынок наконец-то начнет двигаться вверх. Это поможет сохранить нервы и не волноваться лишний раз из-за непостоянной конъектуры на рынке.

Отличие по отношению к ликвидации

Держатель опциона не имеет никаких обязательств по ликвидации договора (например, это может быть перемена позиции). В этом также прослеживается отличие от фьючерса, где такие обязательства имеются.

А что же продавцы опционов?

Продавцы также имеют ряд преимуществ при работе с опционами. Ну во-первых это премия и отсутствие необходимости платить за возможность выиграть в случае удачного движения курса.

У покупателей и продавцов равные права в отношении опциона. Также как и покупатель, продавец может отказаться от исполнения и передать опцион кому-нибудь еще до тех пор как контракт не был исполнен. Такие переуступки могут быть в виде «отпродажы» опциона на контракт или его же откупа.

Чтобы еще больше минимизировать риски, продавец опциона может разместить в счетной палате биржи гарантийный взнос, если нет уверенности в движении рынка в ту или иную сторону.

Маржа

Интересно, что в случае излишних колебаний движения курса продавец обязан внести дополнительную маржу. Без этого условному продавцу не позволят открыть позицию на следующий день. Так в конце каждого дня по позициям продавцов проводится корректировка по рыночной стоимости. Из разницы определяется маржа, которую должны оплатить продавцы. Этот механизм необходим для регулирования – без него рынок может выйти из под контроля и стать ареной излишних спекуляций потенциальных монополистов. В то же время условия торговли не становятся драконовскими, чтобы не отпугнуть продавцов.

Внебиржевые опционы

Эти инструменты используются в ходу индивидуальных договоренностей сторон, они не обладают никакими стандартами и отличаются от тех, что заключаются на бирже.

Продавцы таких опционов не платят моржу, а покупатели выплачивают премию полностью и сразу после того как контракт был заключен. Внебиржевой рынок отличается большей гибкостью по сравнению со своим «официальным» аналогом. Дополнительные условия в контракте здесь обычное дело.

Кэпы и флоры

Внебиржевые опционы называются «кэпами» и «флорами». Их отличительной чертой является длительность срока действия, которая может исчисляться годами (от 3 лет).

Кэпы являются опционами на покупку. Покупатель кэпа может получить с него прибыль если его рыночная стоимость превысит стоимость исполнения. За это право покупатель платит банку премию. Банки являются организаторами рынка кэпов и флоров и соответственно становятся либо покупателем, либо продавцом опционов. Расчет по кэпу происходит многократно на протяжении всего его существования с интервалом в несколько месяцев.

Флоры – это опцион на покупку. Принцип получения прибыли с помощью флора прямо противоположен кэпу.

Кэпы и флоры являются аналогами коллов и путов, которые применяются на биржах.

Отличительные черты фьючерсного контракта

Биржевой характер фьючерса выяснятся сразу при знакомстве. Механизм, с успехом перенятый биржами у фермеров, уйдет в небытие только с последним упрямым трейдером.

Стандартизация фьючерса прослеживается во всем кроме его цены. Что это за зафиксированные параметры? Главные — дата исполнения; инструмент (проще говоря, товар). Дополнительные – биржа; единица измерения; единица котировки контракта; размер маржи. В то же время опционы стандартизированы полностью.

Важно, что биржа гарантирует выполнение всех предусмотренных в договоре (фьючерсном контракте) обязательств.

Так как фьючерс обязывает стороны к покупке или продаже, существует отдельный механизм по его досрочному прекращению. Коротко говоря, цена по контракту сравнивается с рыночной. После счета покупателя и продавца уменьшаются или увеличиваются в зависимости от того как изменился курс.

Фьючерсная цена. Эта цена фиксируется в контракте. Она является отражением ожиданий инвесторов относительно будущей цены актива.

Наверх

Что такое опцион и фьючерс?

Опционы и фьючерсы — схожие между собой финансовые инструменты, каждый из которых имеет свои преимущества и недостатки. Прежде чем начинать сравнивать, необходимо определить их назначение.

Опционы – это вид биржевого (стандартизированного) или небиржевого контракта, согласно которому продавец (цедент) передает покупателю (держателю) право, но не обязательство совершить сделки с товаром на наличном, срочном рынке или фондовой бирже. Заранее оговаривается минимальная и максимальная цена контракта, указывается фиксированная дата его исполнения. Современные опционные контракты используются для купли-продажи реальных товаров, поэтому их чаще называют товарными. Владельца опциона называют его держателем (или покупателем опциона).

Что такое опцион простыми словами? Это долгосрочный контракт, который предоставляет его покупателю право купить или продать указанный актив по определенной цене в определенную дату. Опционы на срочном рынке – это ценная бумага, юридический договор, подкрепляющий условия совершаемой сделки. Данный вид опционов не связан с бинарными опционами на рынке БО, но имеет схожие черты, такие как использование услуг дилинговых центров, фрактальный анализ будущего движения цены, мани менеджмент на Форекс и срочном рынке и т.д.

Фьючерс – это финансовый контракт, согласно которому покупатель обязан купить, а продавец реализовать актив (реальный товар или финансовый инструмент) в заранее оговоренный срок по цене, зафиксированной в момент заключения соглашения. Такие контракты имеют стандартизированную форму для упрощения торговли на фьючерсной бирже и включают в себя качество и количество базового актива, ставшего предметом соглашения.

Фьючерсные контракты используются для управления потенциальными движениями цен на финансовые активы. К примеру, если участники рынка предполагают, что базовый актив в будущем будет расти, то они приобретают данный актив по фьючерсному контракту. В момент истечения контракта его держатель получает прибыль. Однако владельцы фьючерсов могут получить и убыток, если цена базового актива за время, указанное в контракте, опускается ниже покупочной цены.

Совет: в случае снижения цены актива целесообразнее продать его, основываясь на собственном анализе либо на рекомендациях сигнального сервиса Option Signal.

В чем отличие опциона от фьючерса?

Опционы и фьючерсы – контракты, которые постоянно используются участниками срочного и фьючерсного рынков в мире. Но существующие между ними отличия заставляют многих торговцев выбирать какой-то один финансовый инструмент. Перечислим основные из них.

Держатель опциона имеет право (но не обязанность) на покупку или продажу базового актива по истечении срока, то есть владелец опциона может отказаться от исполнения условий, указанных в контракте, в то время как владелец фьючерса обязан выполнить условия контракта.

Опцион и фьючерс имеют различную степень риска – участник фьючерсного рынка должен внести гарантированный взнос. Если цена базового актива начинает снижаться, фьючерсный контракт необходимо постоянно «подкачивать» недостающей суммой, чтобы удержаться на занятой позиции.

Владельцы опциона уплачивают только премиальные, которые взимаются с инвестора в том случае, если тот собрался приобрести контракт. Величина премиальных определяется на основе торгов и составляет сумму убытка, которую понесет инвестор при неверном прогнозе движения актива.

Если движение цены на базовый актив совпадает с позицией держателя опциона, занятой на торгах, прибыль может достигать значительных сумм, вплоть до неограниченных пределов.

Базовыми активами для фьючерсов могут быть фондовые индексы, валюта, процентные ставки, товары, ресурсы и т.д. Для опционов в качестве актива могут выступать все перечисленные инструменты (плюс сами фьючерсы). Опционы и их оборот на срочном рынке на сегодняшний день имеют чисто спекулятивный характер, однако и фьючерсы, и опционы являются гарантами развития срочного рынка и всей экономики в целом.

Если характеризовать отличия опционов и фьючерсов с точки зрения прибыльности, нужно учитывать, что опционы применяются на рынке уже продолжительное время, и только за последние несколько лет были разработаны принципиально новые алгоритмы, помогающие инвесторам рассчитывать и анализировать эффективность сделок по ним.

Фьючерсы — сравнительно молодой вид инвестирования. Несмотря на то что все параметры фьючерса общедоступны и четко расписаны в договоре, многие инвесторы пока не выработали для себя четкой стратегии для их купли-продажи.

Сохраните статью в 2 клика:

Резюмируя, скажем, что опционы, благодаря своему разнообразию и вариативности использования, определяют для инвестора больший круг задач, которые можно реализовать с их помощью. Опционы и фьючерсы – финансовые инструменты, схожие по процедуре купли-продажи и предмету договора, но имеющие существенные отличия. Они позволяют расширить возможности участников рынка, являясь важными составляющими перераспределения активов на срочном рынке.

Новости 1 июля 2013

Фьючерсы для начинающих: Что это такое и как ими торговать?

Поделиться

По мнению многих инвесторов, рынок фьючерсов является самым быстрорастущим финансовым сектором инвестиций в мире. В немалой степени это обеспечено широким выбором различных стратегий и высокой ликвидностью. Однако многим частным инвесторам рынок кажется слишком рискованным и сложным. Давайте разбираться, так ли это.

Фьючерс – это производный финансовый инструмент, контракт на покупку/продажу базового актива в определенную дату в будущем, но по текущей рыночной цене. Соответственно, предметом такого договора (базовым активом) могут выступать акции, облигации, товары, валюта, процентные ставки, уровень инфляции, погода и т.д.

Простой пример. Фермер посадил пшеницу. Цена на этот товар на рынке сегодня, условно, составляет 100 рублей за тонну. При этом со всех сторон поступают прогнозы, что лето будет хорошим, а урожай осенью – отменным, что неизменно вызовет рост предложения на рынке и падение цен. Фермеру совсем не хочется продавать зерно осенью по 50 рублей за тонну, поэтому он договаривается с неким покупателем, что гарантированно поставит ему 100 тонн зерна через 6 месяцев, но по нынешней цене в 100 рублей. То есть наш фермер таким образом выступает продавцом фьючерсного контракта.

Фиксирование цены товара, который будет поставлен через определенный срок, в момент заключения сделки – это и есть смысл фьючерсного контракта.

Производные финансовые инструменты появились вместе с торговлей. Но первоначально это был некий неорганизованный рынок, базировавшийся на устных договоренностях между, например, купцами. Первые контракты на поставку товаров в определенный момент в будущем появились вместе с письмом. Так, уже на клинописных табличках веков до н.э., которые были найдены при раскопках Междуречья, можно найти некий прообраз фьючерса. К началу 18 века в Европе появились основные виды производных финансовые инструменты, а рынки капитала обрели черты современных.

В России сегодня торговать фьючерсами можно на срочном рынке Московской биржи – FORTS, где одним из самых популярных инструментов является фьючерс на индекс РТС. Объем фьючерсного рынка во всем мире сегодня значительно превышает объем реальных торгов базовыми активами.

Технические детали

У каждого фьючерсного контракта есть спецификация – документ, закрепляемый самой биржей, в котором содержатся все основные условия данного контракта:
— наименование;
— тиккер;
— тип контракта (расчетный/поставочный);
— размер (количество единиц базового актива на один фьючерс);
— срок обращения;
— дата поставки;
— минимальное изменение цены (шаг);
— стоимость минимального шага.

Так, фьючерс на индекс РТС сейчас торгуется под тиккером RIU3: RI – код базового актива; U – код месяца исполнения (в данном случае сентябрь); 3 – код года исполнения контракта (последняя цифра).

Полную информацию по спецификации коротких кодов фьючерсов на срочном рынке FORTS можно посмотреть непосредственно на сайте Московской Биржи.

Фьючерсные контракты бывают «расчетные» и «поставочные». Поставочный контракт подразумевает поставку базового актива: договорились через 6 месяцев купить золото по определенной цене – получите, здесь все просто. Расчетный же фьючерс никакой поставки не предполагает. По истечению срока контракта идет перерасчет прибыли/убытков между участниками договора в виде начисления и списания денежных средств.

Пример:
Мы купили 1 фьючерс на российский индекс РТС, предполагая, что к концу срока обращения контракта отечественный индекс вырастет. Период обращения закончился, или, как часто говорят, наступила дата экспирации (expiration date), индекс вырос, нам начислена прибыль, никто никому ничего не поставлял.

Срок обращения фьючерса – это период, в течение которого мы можем этот контракт перепродать или откупить. Когда этот срок заканчивается, все участники сделок с выбранным фьючерсным контрактом обязаны выполнить свои обязательства.

Фьючерсная цена – это цена контракта на текущий момент. В ходе жизни контракта она меняется, вплоть до даты экспирации. Стоит заметить, что цена фьючерсного контракта отличается от цены базового актива, хоть и имеет плотную прямую зависимость от нее. В зависимости от того, дешевле или дороже фьючерс, чем цена базового актива, возникают ситуации, называемые «контанго» и «бэквордация». То есть в сегодняшнюю цену закладываются некоторые обстоятельства, которые могут произойти, или же в целом настроение инвесторов по поводу будущего базового актива.

Преимущества торговли фьючерсами

— Трейдер получает доступ к огромному количеству инструментов, торгующихся на разных биржах во всем мире. Это дает возможности для более широкой диверсификации портфеля.

— Фьючерсы обладают высокой ликвидностью, что дает возможность для применения различных стратегий.

— Сниженная по сравнению с рынком акций комиссия.

— Основным преимуществом фьючерсного контракта является то, что вам не придется выложить столько денег, сколько пришлось бы при покупке (продаже) непосредственно базового актива. Дело в том, что при совершении операции вы пользуетесь гарантийным обеспечением (ГО). Это возвращаемый взнос, который биржа взимает при открытии фьючерсного контракта, другими словами – некий залог, который вы оставляете при совершении операции, размер которого зависит от ряда факторов и, как правило, лежит в рамках 2-10% от стоимости базового актива. Нетрудно посчитать, что плечо, которое доступно при операциях с фьючерсами, позволяет увеличить потенциальную прибыль многократно. Однако не стоит забывать и о рисках.

Важно помнить, что ГО не является фиксированной величиной и может изменяться даже после того, как вы уже купили фьючерсный контракт. Поэтому важно следить за состоянием своей позиции и уровнем ГО, чтобы брокер не закрыл вашу позицию в момент, когда биржа незначительно увеличила ГО, а дополнительных средств на счете вообще нет.

Торговые стратегии

Одно из основных преимуществ фьючерсов – доступность различных торговых стратегий.

Первый вариант – хеджирование рисков. Исторически, как мы уже писали выше, именно этот вариант и породил данный вид финансового инструмента. Первым базовым активом были различные продукты сельского хозяйства. Не желая рисковать своим доходом, фермеры стремились заключить договоры на поставку продукции в будущем, но по оговоренным сейчас ценам. Таким образом, фьючерсные контракты используются как способ снижения рисков, путем хеджирования как реальной деятельности (производства), так и инвестиционных операций, чему способствует фиксация цены уже сейчас на выбранный нами актив.

Пример: сейчас мы наблюдаем значительные колебания на валютном рынке. Как защитить свои активы в периоды такой турбулентности? Например, вы знаете, что через месяц вы получите выручку в долларах США, и не желаете брать на себя риск изменения курса валюты в этот период времени. Для решения этой задачи можно использовать фьючерсный контракт на пару доллар/рубль. Допустим, вы ожидаете получить $10 тыс. и текущий обменный курс вас удовлетворяет. Для того чтобы захеджировать себя от нежелательного изменения курса, вы продаете 10 контрактов с соответствующей датой исполнения. Таким образом, происходит фиксация текущего рыночного курса, и при любом его изменении в дальнейшем на вашем счете это уже не отразится. Позиция закрывается сразу же после того, как вы получаете реальные деньги.

Спекулятивные операции. Два основных фактора, способствующих росту популярности фьючерсов именно среди спекулянтов, – это ликвидность и большое «плечо».

Задача спекулянта, как известно, получить прибыль от разницы цены покупки и продажи. Причем потенциал по прибыли здесь максимальный, а сроки удержания открытых позиций – минимальные. При этом в пользу спекулянта еще и такой момент, как сниженная по сравнению с рынком акций, комиссия.

Арбитражные операции являются еще одним вариантом использования фьючерсов, смысл которого сводится к получению прибыли от «игры» на календарных/межтоварных/межрыночных спредах. Подробнее об арбитражных операциях >>>

Чтобы узнать больше о торговле фьючерсами, вы можете почитать книги – например, Тода Лофтона «Основы торговли фьючерсами». Кроме того, можно посетить различные вебинары для начинающих.

БКС Экспресс

Поделиться

Адрес для вопросов и предложений по сайту: website4@bcs.ru

Copyright © 2008–2018. ООО «Компания БКС». г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000, выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис», лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе. Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Фьючерсный контракт

281 397 1 3 7668 22 15 сентября 2014 13:51

Фьючерсным контрактом является договор на продажу либо покупку акций, товара либо валюты с поставкой в будущем по цене, зафиксированной в момент заключения договора. Фьючерсный контракт устанавливает для обеих сторон договора, как обязательство, так и право совершить сделку. Данный вид контракта отличается от опциона, который устанавливает обязательство совершить сделку для одной стороны и право совершить эту сделку для другой. Обязательный к исполнению, фьючерсный контракт может быть исполнен за счет проведения обратной сделки, в результате чего продавец либо покупатель просто выходит из позиции. Фьючерсные контракты являются инструментом, которые позволяют снизить риски для участников рынка, владеющих товаром и желающим обезопасить себя от изменения цен на него. Некоторые участник рынка использую эти контракты для спекуляций и получения прибыли на ценовых колебаниях. Особенностями фьючерсных контрактов являются то что, все контракты являются стандартными с четким определением товара, места и времени поставки. Все контракты торгуются на регулируемых биржах, где контракты и заключаются. Определение «товар» имеет широкое толкование и подразумевает помимо физических товаров биржевые котировки и финансовые инструменты.

Классификация фьючерсных контрактов

Все фьючерсные контракты можно разделить на два больших класса: финансовые и товарные Товарные фьючерсы были основным видом фьючерсных контрактов до 70- годов прошлого столетия. В 1972 году из-за возрастающей нестабильности на всех финансовых инструментах появились финансовые фьючерсы.

Товарные фьючерсы:

• Сельскохозяйственное сырье и полуфабрикаты — растительное масло, семена, мясо, скот, зерно и т.п.
• Лес и пиломатериалы
• Цветные и драгоценные металлы — палладий, платина, серебро, золото, олово, никель, цинк, свинец, медь, алюминий
• Нефтегазовое сырье — мазут, бензин, газ, нефть и др.

Финансовые фьючерсы:

• Индексные фьючерсы — это фьючерсные контракты на изменение значений индексов фондового рынка
• Фондовые фьючерсы — это фьючерсные контракты купли-продажи некоторых видов акций. Широкого распространения не имеют
• Валютные фьючерсы — фьючерсные контракты купли-продажи какой-либо конвертируемой валюты. Они аналогичны валютным форвардам и отличаются от последних местом заключения (на биржах), уровнем стандартизации и механизмом их гарантирования (механизм маржевых сборов)
• Процентные фьючерсы — это фьючерсные контракты на изменение процентных ставок и на куплю-продажу долгосрочных облигаций.

Классификация фьючерсных контрактов представлена на схеме:

Различия фьючерсных контрактов и опционов

Фьючерсный контракт и опционы это совершенно разные инструменты, единственным сходством между ними является истечение срока действия. Если трейдер приобретает опцион, то риск его позиции ограничивается премией, которую покупатель выплачивает продавцу. Стоимость опциона основана на волатильности торгуемого актива, динамики цены и времени до его экспирации. В то время как цена фьючерсного контракта привязана к торговому инструменту либо реальному товару через условия каждого отдельного контракта. Продавая или покупая фьючерсный контракт риск трейдера, как и его потенциальный заработок, ничем не ограничен.

Различия маржинальных требований фьючерсных контрактов и акций

Термин «маржа» для акций и фьючерсов имеет разное значение, которое заключается в том, что торгуя акциями «маржа» означает, что трейдер берет в долг и платит проценты, а торгуя фьючерсами слово «маржа» относится к количеству денег, которое должно быть на торговом счете трейдера. Маржу, необходимую для торговли фьючерсного контракта, можно охарактеризовать как задаток или гарантию выполнения взятых на себя обязательств. Уровни маржи устанавливаются непосредственно биржами в зависимости от волатильности торгового инструмента, установленные уровни могут быть изменены в любое время. Обычно маржа для фьючерсов значительно ниже 50% минимума, необходимого при торговле ценными бумагами, которые куплены в кредит. Для подавляющего большинства фьючерсных контрактов размер маржинальных требований находится в пределах 2 — 15% от стоимости контракта, стоит отметить, что 5% показатель встречается чаще остальных.

Виды маржи для обеспечения для фьючерсных контрактов

К фьючерсам применяется два вида маржи: — Первоначальная маржа — представляет собой сумму денежных средств, которая должна быть внесена трейдером при первоначальном открытии торговой позиции — Маржа поддержки — минимальный остаток средств на торговом счете трейдера, который необходимо поддерживать для сохранения торговой позиции открытой. Очень часто новички делают ошибку, сопоставляя эти два показателя. Маржу поддержки нужно воспринимать как «сокращенную версию» первоначальной маржи. Маржа поддержки меньше первоначальной маржи и в реальной торговле практически не используется, если только размер торгового счета не сокращается из-за убытков. Как только размер торгового счета становится ниже уровня сопротивления, трейдер обязан внести дополнительное обеспечение (пополнить счет). Это можно сделать за счет сокращения торговой позиции, уменьшая размер первоначальной маржи до уровня остатка, либо за счет внесения дополнительных средств на свой торговый счет, тем самым повысив уровень первоначальной маржи. Пример. Предположим, трейдер приобрел один фьючерсный контракт на золото по цене в 383,00. Первоначальная маржа составляет $2700; уровень маржи поддержки $2100. Сделка разворачивается следующим образом: Финансовые результаты от предшествующей сделки можно подсчитать следующим образом: вы внесли первоначальную маржу $2700 и маржу поддержки в $850. В сумме это $3550. Вы сняли $1000 на шестой день и имели активы в $2820 после завершения сделки. В сумме это $3820. Таким образом, вы получили за свои труды $270 ($3820 — $3550).