Ликвидационная стоимость акции

Содержание

СТОИМОСТЬ РАЗМЕЩЕНИЯ АКЦИЙ

 СТОИМОСТЬ РАЗМЕЩЕНИЯ АКЦИЙ СТОИМОСТЬ РАЗМЕЩЕНИЯ АКЦИЙ (flotation cost) Совокупные издержки, понесенные компанией в ходе предложения своих акций публике.

Финансы. Толковый словарь. 2-е изд. — М.: «ИНФРА-М», Издательство «Весь Мир». Брайен Батлер, Брайен Джонсон, Грэм Сидуэл и др. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М.. 2000.

.

Смотреть что такое «СТОИМОСТЬ РАЗМЕЩЕНИЯ АКЦИЙ» в других словарях:

  • стоимость выпуска новых акций или облигаций — Она зависит от суммы риска по размещению ценных бумаг и фактических усилий, необходимых для этого. Она включает два компонента: 1) компенсация, получаемая инвестиционными банками (гарантами размещения) в форме разницы между ценой, уплачиваемой… … Финансово-инвестиционный толковый словарь

  • Первичное размещение акций (IPO) интернет‑компаний — Twitter 12 сентября 2013 года сервис микроблогов Twitter подал документы на проведение первичного публичного размещения акций. Twitter установил ценовой диапазон размещения своих акций на уровне 17 20 долларов за бумагу. Учитывая, что сервис… … Энциклопедия ньюсмейкеров

  • Первичное публичное предложение акций (IPO) — Первичное публичное предложение (Initial Public Offering, IPO) – первая публичная продажа акций частной компании, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции. Продажа акций может осуществляться как путем размещения… … Энциклопедия ньюсмейкеров

  • Эмиссия акций — SHARE ISSUE Процесс размещения акций компании. Новый акционерный капитал обычно привлекается через эмиссионные дома и торговые банки, которые организуют продажу акций от имени компании клиента. Акции могут выпускаться для продажи широкой публике… … Словарь-справочник по экономике

  • особое право на остаточную стоимость акций — Специальное право на получение остаточного основного капитала сертификат, выпускаемый Корпорацией по предоставлению услуг владельцам акций Америкус (Americus Shareowner Service Corporation), частной компании, созданной для торговли этими ценными… … Финансово-инвестиционный толковый словарь

  • Контрольный пакет акций — Ценные бумаги Акция Обыкновенная Привилегированная Голосующая Вексель Депозитарная расписка Американская Российская Депозитный сертификат Дорожный чек … Википедия

  • УСЛОВИЯ РАЗМЕЩЕНИЯ ЭМИССИОННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ — в соответствии с Законом от 12 марта 1992 г. О ценных бумагах и фондовых биржах эмитент имеет право размещать выпущенные эмиссионные ценные бумаги только после регистрации их выпуска. Например, выпуск акций создаваемым открытым акционерным… … Юридический словарь современного гражданского права

  • Дополнительная эмиссия акций банка — Дополнительная эмиссия акций – выпуск ценных бумаг банка, строго регламентированный законодательством. Эмиссия происходит при учреждении акционерного общества (первичное размещение, когда акции распределяются между участниками банка), при… … Банковская энциклопедия

  • Листинг — (Listing) Листинг это совокупность процедур по допуску ценных бумаг к обращению на фондовой бирже Определение листинга, преимущества и недостатки листинга, виды листинга, этапы процедуры листинга, котировальный список листинга, делистинг… … Энциклопедия инвестора

  • IPO — (Публичное размещение) IPO это публичное размещение ценных бумаг на фондовом рынке Сущность понятия публичного размещения (IPO), этапы и цели проведения IPO, особенности публичного размещения ценных бумаг, крупнейшие IPO, неудачные публичные… … Энциклопедия инвестора

Книги

  • Бизнес-журнал № 10/2013, Отсутствует. В гостях у мифа – Гастарбайтеры, поднимающие экономику России, – миф. Дешевизна рабочей силы, напротив, разрушает хозяйство, полагает «знаток» Анатолий Вассерман. Вопрос номера – Станет ли… Купить за 33.99 руб электронная книга

Оценка акций

Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
Главная Финансы Финансы
< Предыдущая СОДЕРЖАНИЕ

Для принятия инвестиционных решений в процессе анализа рынка цепных бумаг используются различные стоимостные оценки акций. В практической деятельности различают следующие виды стоимостных оценок акций:

  • • номинальная;
  • • эмиссионная (цена размещения);
  • • рыночная (курсовая);
  • • ликвидационная стоимость привилегированных акций;
  • • бухгалтерская (балансовая, книжная);

Рассмотрим, как формируется каждый вид стоимостной оценки акций и какие факторы влияют на цену акций. При этом следует обратить внимание на то, что стоимостные оценки акций имеют очень большие различия. Например, номинальная стоимость акций может быть равна 1 руб., а рыночная — составлять 1000 руб. Кроме того, цены акций имеют высокую волатильность. В течение дня цена акции способна упасть или вырасти на 3—5% под влиянием каких-либо новостей или ожиданий. Поэтому в теории финансов существует фундаментальный подход к оценке стоимости акций, в результате которого рассчитывают истинную стоимость акций.

Номинальная стоимость акции.

Эта стоимость устанавливается учредителями при создании акционерного общества и фиксируется в его уставе. Номинал акции вычисляется делением суммы уставного капитала на количество выпускаемых акций. В соответствии с данной оценкой учредители осуществляют оплату акций и формируют уставный капитал компании. Средства уставного капитала используются учредителями для того, чтобы начать производственную деятельность (приобрести машины, оборудование, материалы и т.п.). Показатель номинальной стоимости акций не имеет содержательного экономического смысла. Он необходим только для того, чтобы учредители компании оплатили акции по какой-то фиксированной для всех цене. После того как акционерное общество будет создано и начнет функционировать, выявляется рыночная стоимость акций, на которую влияют как результаты деятельности компании, так и рыночные факторы. Во многих странах компании выпускают безноминальные акции. В России до тех пор, пока будет существовать понятие уставного капитала, который определяется как сумма номинальных стоимостей акций, будет существовать и номинальная стоимость акций. По российскому законодательству все обыкновенные акции конкретного акционерного общества всегда имеют одинаковую номинальную стоимость. Привилегированные акции могут иметь номинальную стоимость, которая отличается от номинала обыкновенных акций.

Эмиссионная стоимость (цена размещения).

В процессе своего развития компании периодически прибегают к дополнительной эмиссии акций с целью привлечения дополнительного капитала. Принимая решение о выпуске дополнительных акций, компания определяет параметры эмиссии, в том числе цену, по которой новые акции будут предлагаться инвесторам. Цена, по которой реализуются акции нового выпуска, называется ценой размещения (эмиссионной ценой). По российскому законодательству размещение акций должно осуществляться по рыночной цене, которая может быть выше номинальной стоимости. Если в процессе обращения на вторичном рынке цена сделки по купле-продаже акций может быть выше или ниже их номинальной стоимости, то при эмиссии цена размещения не может быть ниже номинала.

Рыночная (курсовая) стоимость.

Цена, по которой продаются акции на вторичном рынке, называется рыночной ценой. Эта цена формируется под влиянием рыночной конъюнктуры и определяется спросом и предложением, уровнем доходности на смежных сегментах финансового рынка, инфляционными ожиданиями, прогнозируемым ростом компании, ее будущей доходностью и многими другими факторами.

Рост рыночных котировок выгоден для компании, так как при дополнительной эмиссии ей придется выпустить в обращение меньшее число акций. Если рыночная цепа акций находится на низком уровне, то при новой эмиссии компании придется продавать акции по цене, близкой к рыночной. В этом случае для привлечения капитала компании необходимо будет эмитировать большее количество акций. Это означает, что у компании появляется больше новых акционеров, которые как собственники будут вмешиваться в управление компанией, претендовать на получение дивидендов, контролировать деятельность менеджеров и т.п.

Рыночная стоимость акций — основа для исчисления капитализации компаний; определяется она умножением числа акций, находящихся в обращении, на их рыночную стоимость. В настоящее время показатель капитализации — важнейший измеритель ценности компании на рынке.

В табл. 12.7 представлены данные о капитализации 10 крупнейших мировых компаний, а также российских компаний, входящих в мировой рейтинг 500 компаний но размеру капитализации па конец первого квартала 2011 г.

Таблица 12.7. Капитализация крупнейших компаний мира на 30.03.2011

Приведенные данные показывают, что ведущие российские компании занимают достаточно высокие позиции в мироном рейтинге по уровню капитализации. Число российских компаний в данном рейтинге постоянно растет. В 2007 г. в список 500 крупнейших компаний мира по уровню капитализации входило восемь российских компаний, а в 2001 г.— ни одной.

Ликвидационная стоимость.

Для привилегированных акций существует понятие ликвидационной стоимости. Она показывает величину денежных средств в расчете на одну акцию, которую получит владелец привилегированных акций в случае ликвидации компании. В соответствии с российским законодательством в уставе акционерного общества должна быть указана ликвидационная стоимость привилегированной акции или дана методика расчета этой стоимости. Таким образом, инвестор, приобретая привилегированную акцию, заранее знает, какую сумму он получит в случае ликвидации предприятия. По обыкновенным акциям ликвидационная стоимость не указывается. Владельцы обыкновенных акций получают остаточную стоимость компании после расчетов с кредиторами и владельцами привилегированных акций.

Бухгалтерская (балансовая, книжная) стоимость акций.

В результате хозяйственной деятельности предприятия стоимость его имущества изменяется под действием разнообразных факторов:

  • • прирост стоимости имущества за счет того, что заработанную прибыль предприятие не полностью распределяет между акционерами в виде дивидендов, а часть прибыли направляется на новое строительство, закупку оборудования для расширения масштабов деятельности;
  • • в связи с инфляцией предприятия периодически проводят переоценку основных фондов, что увеличивает стоимость имущества;
  • • предприятие может при дополнительной эмиссии акций продать их по более высокой цене, чем номинальная стоимость, что способствует росту стоимостной оценки предприятия.

Таким образом, с течением времени реальная стоимость имущества акционерной компании будет отличаться от величины уставного капитала. В связи с этим возникает необходимость определить бухгалтерскую (балансовую) стоимость

где 5б — балансовая стоимость обыкновенной акции; 5ча — стоимость чистых активов компании; 5Л — ликвидационная стоимость привилегированных акций; Л^оа — число размещенных обыкновенных акций.

Чистые активы — стоимостная оценка всего имущества предприятия за вычетом обязательств, которые имеет предприятие перед кредиторами. Если предприятие погасит все свои долги (перед бюджетом, рабочими, банками и др.), то оставшаяся часть имущества и представляет собой чистые активы, которые могут быть распределены между акционерами. Однако сначала рассчитаются с привилегированными акционерами, выплатив им ликвидационную стоимость акций, а оставшаяся часть будет распределена между владельцами обыкновенных акций.

Почему инвесторы платят за акции больше, чем стоимость имущества, приходящаяся но балансу в расчете на акцию? Существует ряд причин.

Во-первых, в балансе не находит отражение целый ряд важнейших параметров деятельности предприятия, в частности квалификация рабочих и управляющих.

Рабочие обучены и имеют навыки работы на оборудовании. Менеджеры на основе маркетинговых исследований выявили рыночную нишу; определили, что требуется производить; закупили оборудование, увязав его в технологическую цепочку, в результате чего производится продукция и реализуется на рынке.

Во-вторых, инвесторы готовы переплачивать за акции по сравнению с их бухгалтерской стоимостью за то, что они приобретают акции работающего предприятия. Предприятие — это не просто набор зданий, машин, оборудования, а все эти элементы увязаны в одну технологическую цепочку, способную производить необходимую рынку продукцию. Если бы рыночная цена акций равнялась бухгалтерской, то никто бы не стал создавать новые предприятия, приобретая землю, оборудование, сооружения, а инвесторы покупали бы готовые предприятия через приобретение акций.

В-третьих, приобретая акции, инвесторы ожидают получить на них соответствующую прибыль в будущем. В связи с тем, что эффективно работающее предприятие способно генерировать прибыль, инвесторы ожидают будущие денежные потоки и готовы покупать акции этих прибыльных компаний.

В условиях повышающейся конъюнктуры рыночная стоимость растет опережающими темпами по сравнению с бухгалтерской стоимостью акции. Повышение курсовой стоимости привлекает па рынок акций новых инвесторов, рассчитывающих извлечь доход от последующего роста курсовой стоимости ценных бумаг. Приток нового капитала вызывает дальнейшее повышение курса акций и ведет к все большему отрыву рыночной стоимости от бухгалтерской.

В условиях стабильно развивающейся экономики фондовый рынок может достаточно длительное время находиться в спокойном состоянии даже при наличии большого разрыва между курсовой и бухгалтерской стоимостью ценных бумаг. В результате такой ситуации капитализация фондового рынка, т.е. сумма рыночных стоимостей всех акций, может значительно превышать реальную стоимость активов акционерных компаний.

Однако когда «разбухание» акций по сравнению со стоимостью реальных активов становится чрезвычайно большим, фондовый рынок становится крайне неустойчивым. В результате опережающего роста цен на акции относительно реальных темпов развития экономики создается так называемый мыльный пузырь, который рано или поздно лопается, что приводит к обвальному падению котировок акций.

В последние годы эффект «мыльного пузыря», когда фондовый рынок возрастал более высокими темпами по сравнению с реальным сектором, проявился в мировой экономике в 1990-е гг. и в начале 2000-х гг. За период 1990—2007 гг. индекс Доу-Джонса, который характеризует рост стоимости акций ведущих американских компаний, увеличился в 5,9 раза (рис. 12.4), а ВВП — менее чем в два раза.

Рис. 12.4. Индекс Доу-Джонса

Налицо неоправданный отрыв курсовой стоимости акций от реальных темпов развития экономики. Пунктирная линия показывает, как должен был изменяться индекс за период 1980—2012 гг. Кризис несколько сгладил слишком высокие темпы роста индекса. Однако политика количественного смягчения, проводившаяся в США за счет вливания денежных средств в экономику, опять привела к чрезмерно бурному восстановления индекса Доу-Джонса.

Аналогичная картина наблюдалась и в России. На рис. 12.5 показана динамика индекса РТС с момента его расчета (сентябрь 1995 г.) по февраль 2012. Видно, что за период 1995—2008 гг. индекс РТС вырос в 25 раз, что не соответствовало темпам развития российской экономики. Как следствие неоправданного роста в 2007 г. началось падение стоимости акций российских компаний. Индекс РТС рухнул в 2008 г., и его значение уменьшилось в пять раз.

Рис. 12.5. Индекс РТС

Для того чтобы оценить, недооценена или переоценена акция, используя фундаментальный подход к оценке акций, определяют ее истинную (справедливую) стоимость. Перед тем как перейти к изучению методики истинной стоимости акций, целесообразно познакомиться с показателями доходности акций.

Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter

< Предыдущая СОДЕРЖАНИЕ
  • Оценка эффективности операций с облигациями, акциями и векселями

    Как уже отмечалось, капитал в ценные бумаги инвестируют с различными целями. Наиболее частая цель — получение дохода, причем эта цель превалирует всегда, когда идет речь о покупке облигаций. Но и в этом случае необходимо представлять себе те риски, которые могут возникнуть у инвестора. Нет никаких гарантий,…
    (Инвестиции)

  • УЧЕТ ОПЕРАЦИЙ С АКЦИЯМИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

    Основные типы акций и их классификация. Нормативное регулирование эмиссии акций, их размещения и обращения Акции являются основным видом корпоративных ценных бумаг, эмитентом которых может быть только акционерное общество. Корпоративные ценные бумаги обслуживают отношения между акционерным обществом…
    (Учет ценных бумаг и финансовых вложений)

  • Основные типы акций и их классификация. Нормативное регулирование эмиссии акций, их размещения и обращения

    Акции являются основным видом корпоративных ценных бумаг, эмитентом которых может быть только акционерное общество. Корпоративные ценные бумаги обслуживают отношения между акционерным обществом и акционерами, эмитентом и инвесторами, продавцом и их покупателем. Выпуск, обращение, обслуживание, погашение,…
    (Учет ценных бумаг и финансовых вложений)

  • Порядок начисления и выплат дивидендов. Учет доходов по акциям

    Дивиденд (лат. dividend — то, что подлежит разделу) — часть прибыли акционерного общества или иного хозяйствующего субъекта, распределяемая между акционерами — обладателями акций, участниками в соответствии с количеством и видом акций, долей, находящихся в их владении, или дивиденд — это часть…
    (Учет ценных бумаг и финансовых вложений)

  • Учет обесценения акций

    Организация, владеющая акциями, котирующимися на фондовой бирже, обязана ежегодно перед составлением бухгалтерского баланса отражать их на конец отчетного года по рыночной стоимости на основании биржевых котировок (если эта стоимость ниже той, которая принята к бухгалтерскому учету). На разницу между…
    (Учет ценных бумаг и финансовых вложений)

  • Акции и их доходность

    Акции выпускаются акционерным обществом и свидетельствуют о вкладе их держателей — акционеров — в уставный капитал акционерного общества. Эмиссия акций осуществляется: o при учреждении акционерного общества и размещении акций среди его учредителей; o при приватизации государственных и муниципальных предприятий…
    (Финансы и кредит)

  • Анализ причин изменения величины прибыли на акцию

    Анализ показателя прибыли (убытка) на акцию основан прежде всего на результатах анализа чистой прибыли (непокрытого убытка) отчетного периода, в ходе которого оцениваются основные факторы, повлиявшие на полученный финансовый результат. Используя показатель прибыли на акцию для оценки привлекательности…
    (Анализ финансовой отчетности)

  • Виды акций

    Акции могут быть: o именными: o открытых и закрытых акционерных обществ. Акции открытых акционерных обществ (ОАО) — могут продаваться любым инвесторам без согласия других акционеров этого общества. ОАО может проводить как открытую, так и закрытую подписку на выпускаемые акции. Акции закрытых акционерных…
    (Оценка стоимости предприятия)

  • Оценка стоимости акций

    Прочитав данную главу, вы будете уметь определять: o стоимость привилегированных акций А О; o стоимость обыкновенных акций АО; o доходность АО; o стоимость акций при слиянии предприятий. Концепции и подходы оценки долевых ценных бумаг (акций) Стоимость акций…
    (Оценка стоимости предприятия)

  • Концепции и подходы оценки долевых ценных бумаг (акций)

    Стоимость акций определяется их доходностью, ликвидностью, степенью риска или безопасности вложений, возможностью участвовать в управлении предприятием, обладая необходимым количеством акций. Существуют две концепции оценки акций, основанные: 1) на оценочных подходах (затратный, доходный); 2) стоимости…
    (Оценка стоимости предприятия)

Популярные страницы
  • Оценка эффективности операций с облигациями, акциями и векселями

    Как уже отмечалось, капитал в ценные бумаги инвестируют с различными целями. Наиболее частая цель — получение дохода, причем эта цель превалирует всегда,…

  • УЧЕТ ОПЕРАЦИЙ С АКЦИЯМИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

    Основные типы акций и их классификация. Нормативное регулирование эмиссии акций, их размещения и обращения Акции являются основным видом корпоративных…

  • Основные типы акций и их классификация. Нормативное регулирование эмиссии акций, их размещения и обращения

    Акции являются основным видом корпоративных ценных бумаг, эмитентом которых может быть только акционерное общество. Корпоративные ценные бумаги обслуживают…

  • Порядок начисления и выплат дивидендов. Учет доходов по акциям

    Дивиденд (лат. dividend — то, что подлежит разделу) — часть прибыли акционерного общества или иного хозяйствующего субъекта, распределяемая между…

  • Учет обесценения акций

    Организация, владеющая акциями, котирующимися на фондовой бирже, обязана ежегодно перед составлением бухгалтерского баланса отражать их на конец отчетного…

  • Акции и их доходность

    Акции выпускаются акционерным обществом и свидетельствуют о вкладе их держателей — акционеров — в уставный капитал акционерного общества. Эмиссия акций…

  • Анализ причин изменения величины прибыли на акцию

    Анализ показателя прибыли (убытка) на акцию основан прежде всего на результатах анализа чистой прибыли (непокрытого убытка) отчетного периода, в ходе которого…

  • Виды акций

    Акции могут быть: o именными: o открытых и закрытых акционерных обществ. Акции открытых акционерных обществ (ОАО) — могут продаваться любым инвесторам…

  • Оценка стоимости акций

    Прочитав данную главу, вы будете уметь определять: o стоимость привилегированных акций А О; o стоимость обыкновенных акций АО; o доходность…

  • Концепции и подходы оценки долевых ценных бумаг (акций)

    Стоимость акций определяется их доходностью, ликвидностью, степенью риска или безопасности вложений, возможностью участвовать в управлении предприятием,…

Ликвидационный метод оценки стоимости обыкновенных акций

Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
Главная Финансы Методы оценки обыкновенных акций
< Предыдущая СОДЕРЖАНИЕ

Ликвидационная стоимость — это та цена, которая будет получена акционером при осуществлении процедуры ликвидации предприятия и распродажи с торгов или аукционов её активов в короткие сроки, погашения обязательств и осуществления выплат по привилегированным акциям.

Ликвидационная стоимость по обыкновенным акциям считается как стоимость собственных активов по возможной цене их реализации минус затраты на ликвидацию минус все задолженности и то, что останется делить на кол-во обыкновенных акций.

Метод ликвидационной стоимости предприятия применяется для определения ликвидационной стоимости полного пакета акций предприятия (это стоимость полного пакета акций предприятия в случае, если полный пакет акций предприятия должен быть отчужден в срок меньше обычного срока экспозиции) Рынок ценных бумаг: учебник // Под ред. В.В. Иванова и С.Г. Шевцовой. — М.: Кнорус, 2008. — С.123..

Метод ликвидационной стоимости в первую очередь учитывает сроки реализации активов предприятия и другие особенности ликвидации, которые влияют на стоимость имущества предприятия.

После определения всех затрат, связанных с ликвидацией предприятия, скорректированная стоимость всех активов баланса предприятия (с учетом всех особенностей ликвидации) уменьшается на сумму затрат, связанных с ликвидацией предприятия, а также на величину всех обязательств предприятия.

Таким образом, получается величина ликвидационной стоимости полного пакета акций предприятия.

Ликвидационная стоимость акций складывается из чистой реализационной, или ликвидационной, стоимости всех активов за вычетом долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия. Ликвидационная стоимость может рассчитываться в первом приближении по формуле Тертышный С.А. Рынок ценных бумаг и методы его анализа. — СПб.: Питер, 2007. — С. 66.:

Л = 0,5*(A1 +А2-У)+ 0,5*(Дс + F1Гп + F2Мз) — Об,

где A1 и А2 — стоимость активов 1,2-го разделов баланса предприятия;

У — убытки;

Дс- денежные средства предприятия;

Гп- готовая продукция;

Мз- материальные запасы;

F1- коэффициент ликвидности товарных запасов;

F2 — коэффициент ликвидности сырья и материалов;

Об -стоимость долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия, определенных в методе расчета чистых активов.

Для расчета коэффициентов ликвидности в приведенной формуле необходимо провести финансовый анализ текущей деятельности предприятия, цель которого заключается в определении коэффициентов текущей и немедленной ликвидности, коэффициентов оборачиваемости дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов, рентабельности и риска вложений в данное предприятие.

При расчете ликвидационной стоимости к проблеме оценки активов подходят дифференцированно с точки зрения оценки коэффициентов ликвидности по различным позициям баланса. При этом получают скорректированную величину чистых активов, участвующих в расчете рыночной стоимости обыкновенных акций.

Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter

< Предыдущая СОДЕРЖАНИЕ
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Право
Психология
Религиоведение
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее

3 Основные расчетные формулы для решения задач акции

Добавил: Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам. Вуз: Предмет: Файл: РЦБ. МУ для СР.docx Скачиваний: 79 Добавлен: 17.03.2015 Размер: 299.81 Кб ☆ 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 < Предыдущая Стр 14 из 18 14 15 16 17 18

Номинальная стоимость акции — денежная сумма (цена), обозначенная на сертификате акции. Она, как правило, не совпадает с рыночной стоимостью. Сумма номиналов всех акций (простых и привилегированных) в обращении составляет уставный капитал АО. Номинальная стоимость является базой для определения последующих стоимостных оценок акций. В момент учреждения оплата акций производится только по номиналу. При всех последующих выпусках акции размещаются по рыночным ценам. Номинальная стоимость акции определяется по формуле

, (1.1)

где — номинальная стоимость акции, руб.;

-уставный капитал, руб.;

— количество оплаченных акций, шт.

Эмиссионная стоимость (цена) акции — стоимость ценной бумаги при ее первичном размещении. Данная стоимость равна или превышает номинал, образуя тем самым эмиссионный (дополнительный) доход эмитента.

Балансовая (бухгалтерская) стоимость акции – реальная стоимость акции, обеспеченная всеми активами акционерного общества. Она определяется как отношение стоимости имущества, образованного из собственных средств общества, к количеству оплаченных акций:

, (1.2)

где — балансовая стоимость акции, руб.;

-стоимость имущества, образованного за счет собственных средств, руб.

Стоимость имущества акционерного общества, образованного за счет собственных средств определяется как разность валюты баланса, заемных средств, убытков и прочих долгов:

, (1.3)

где — валюта баланса, руб.;

— заемные средства, руб.;

— убытки, руб.;

— прочие долги, руб.

При ликвидации, каждому владельцу акции выплачивается ликвидационная стоимость. Различают два случая:

  1. если СС>УК, то ,

  2. если СС<УК, то

Рыночная (курсовая) стоимость акции – цена, по которой совершается купля–продажа акции на вторичном рынке. Превышение курса акции над ее номиналом называется лаж (ажио), снижение курса — дизажио. Рыночная стоимость ценных бумаг под влиянием спроса и предложения на них колеблется вокруг средней курсовой цены акции, которая определяется по формуле

, (1.4)

где — рыночная стоимость акции, руб.;

— сумма дивиденда, руб.;

–ставка банковского процента по вкладам, %.

Рыночную стоимость можно определить по формуле

, (1.5)

где – ставка дивиденда, в долях процента.

Общая формула нахождения дивиденда:

, (1.6)

Эффективность вложений в акции определяется по формуле

, (1.7)

Виды доходности акций

Доходность акции – среднегодовая прибыль, приносимая акцией, выраженная в процентах. Различают следующие виды доходности акций:

  1. текущая доходность акции — определяется, если осуществляются долгосрочные инвестиции и не планируется продажа акции:

, (1.8)

где – текущая доходность ценной бумаги, %;

— цена приобретения акции, руб.;

  1. рыночная текущая доходность – зависит от уровня цены на рынке в конкретный момент, определяется по формуле

, (1.9)

где – рыночная текущая доходность ценной бумаги, %;

— рыночная цена акции в конкретный момент, руб.;

  1. конечная доходность – определяется с учетом изменения курсовой стоимости, когда инвестор планирует продать акцию через определенный период (более года). Рассчитывается по формуле

, (1.10)

где – конечная доходность ценной бумаги, %;

— цена приобретения акции, руб.;

— цена продажи акции в конкретный момент, либо текущая рыночная

цена, руб.;

Σdi – суммарный дивиденд за весь период владения акцией, руб.;

–время владения акцией, дней, месяцев;

В случае если срок владения не превышает 1 год, формула (1.10) примет следующий вид

, (1.11)

Если акция приносит постоянный фиксированный доход (например, привилегированная акция), то конечная доходность определяется по формуле

, (1.12)

Если инвестиционный период не включает выплаты дивидендов, то доход образуется как разница между ценой продажи и приобретения по формуле

, (1.13)

Право на подписку – договор (сертификат) на поставку оговоренного количества ценных бумаг в течение определенного периода времени по цене, установленной на момент сделки. Право на подписку на новые акции выпускается АО с целью соблюдения интереса акционеров в неизменности их доли в уставном капитале. Обычно несколько акций дают право подписаться на одну новую акцию. Стоимость права на подписку определяется по формуле

, (1.14)

где — рыночная цена старых акций за штуку, руб.;

— цена подписки на новые акции, руб.;

— количество старых акций, дающих право подписаться на одну новую акцию, шт.

Пока права подписки обращаются вместе со старыми акциями, рыночная цена акций изменяется и определяется по формуле

, (1.15)

где — цена акции с правом, руб.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 < Предыдущая Стр 14 из 18 14 15 16 17 18

Соседние файлы в предмете

  • # 17.03.201515.87 Кб17Русский. Морфологические нормы.doc
  • # 17.03.201512.8 Кб30Русский. Синтаксические нормы.doc
  • # 17.03.201528.16 Кб17Русский.Искусство спора.doc
  • # 17.03.201524.58 Кб32Русский.Ораторское искусство.doc
  • # 17.03.201512.8 Кб14Русский.Устная речь.doc
  • # 17.03.2015299.81 Кб79РЦБ. МУ для СР.docx
  • # 17.03.201567.34 Кб3рынок ценных бумаг.docx
  • # 06.03.20163.15 Mб10Ряды. Мат.анализ.pdf
  • # 17.03.2015344.58 Кб3самост работа_БЭФУ12-01.doc
  • # 06.03.20161.29 Mб45Сборник задач.doc
  • # 17.03.201514.86 Mб13Сборник тестов по Финансам.PDF